商品概述
一、ETN商品介紹
ETN（Exchange Traded Note）中文名稱為「指數投資證券」，是由證券商發行，在證券市場掛牌交易，追蹤特定指數報酬表現的有價證券。投資人可以用買賣股票的方式買賣ETN，或選擇持有至到期日，由發行證券商給付ETN到期價值。簡單來說，ETN就是「以股票交易方式獲取指數報酬」的投資工具，讓小額投資人享受分散投資，或降低投資門檻的創新金融商品。
二、ETN交易制度介紹
ETN同時提供投資人初級市場申購及次級市場買賣功能，比股票交易方式更多元。初級市場部分，投資人可於ETN發行時，向發行ETN的證券商申購，直接以發行價格買進ETN；ETN掛牌後，投資人也可透過受託證券經紀商向發行證券商大額申購或賣回ETN，此外，投資人也可以透過次級市場買賣ETN，ETN之漲跌停幅度、升降單位與股票買賣略有不同外，ETN交易時間和成交方式和上櫃股票相同。
三、ETN次級市場交易制度
ETN之次級市場交易方式有兩種：系統交易及證券商營業處所議價。
| 交易方式 | 同股票，可以用現有的股票交易帳戶買賣
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|---|---|
| 交易時間 | 同股票 |
| 信用交易 | 目前不開放信用交易 |
| 交易手續費 | 同股票，由證券商訂定，上限不得超過0.1425% |
| 漲跌幅限制 |
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| 升降幅度 | 依ETN市價區間決定，市價未滿50元者為1分，50元以上者為5分 |
| 證券交易稅 | 同ETF，為千分之一 |
| 附條件交易 | 目前未開放ETN附條件交易 |
| 流動量提供者 |
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| 其他限制 |
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四、投資人如何買賣ETN
投資人買賣ETN有兩個管道，第一個管道，與買賣股票一樣，投資人可以利用現有的證券交易帳戶，委託證券經紀商下單，並於成交日後次二個營業日辦理交割；第二個管道，投資人可以透過受託證券經紀商向發行證券商提出申請，辦理申購或賣回，就如同投資人申購基金一樣，但申贖有一定數量之限制，投資人請參考各ETN之公開說明書。
五、ETN之指標價值及價格
指標價值計算方式：原則上，指標價值之計算公式如下(但每家證券商設計之ETN之指標價值會略有不同，各檔ETN之指標價值計算方式請參閱各檔ETN公開說明書)：
投資人買賣ETN的價格會因為買賣管道不同而有差異，投資人透過證券經紀商下單買賣時，其交易價格為當日ETN之市場價格。另當投資人透過受託證券經紀商向發行證券商申購或賣回時，交易價格則為ETN當日之指標價值，各檔ETN指標價值計算方式略有不同，投資人請參考各ETN之公開說明書。
六、ETN相關稅負與費用
投資人透過受託證券經紀商下單買賣時，其經紀手續費負擔和股票相同，相關稅負部分僅於賣出時須負擔1‰證券交易稅，投資人賣回ETN及其發行人提前或屆期贖回ETN，不須課徵證券交易稅，至於證券交易所得則停徵免稅。
投資人向發行證券商申購或賣回費用，其各檔ETN申購或賣回費用不同，請參考各檔ETN公開說明書。
另投資人投資ETN須支付發行證券商投資手續費，投資手續費會直接反映在指標價值中，各檔ETN投資手續費率亦會不同，請參考各檔ETN公開說明書。
七、投資ETN之好處
| 1 | 沒有追蹤誤差 | ETN的投資報酬與所追蹤之指數表現完全連動；惟指標價值係指數報酬再扣除手續費。 |
|---|---|---|
| 2 | 小額分散投資 | 投資1單位ETN，等同投資一籃子成分的有價證券或其他追蹤的資產。 |
| 3 | 參與特定市場 | ETN追蹤的是特定指數報酬，方便投資人從事主題投資，或一般投資人進入門檻較高的市場。 |
| 4 | 投資門檻低 | ETN每單位價格多介於5元至20元之間，投資人買1張ETN，約當只需投入5千元至2萬元。 |
| 5 | 手續簡便 | 只要用現有股票帳戶，就可從事買賣，只要股市有開盤，投資人就可以從事交易。 |
| 6 | 資訊即時透明 | 交易時間內，有即時成交行情，也可查得即時指標價值；投資人也可以透過公開資訊觀測站、櫃買中心網站《ETN專區》、發行證券商網站，取得各檔ETN相關資料。 |
| 7 | 交易成本稅負低 | 透過證券經紀商買賣，負擔和股票相同的經紀手續費。資本利得免稅，只需在賣出時支付1‰證券交易稅。 |
| 8 | 投資手續費透明 | ETN會公布投資手續費率，並直接反映在指標價值中，計算簡便且透明，投資人不用再另外支付保管費、經理費等其他費用。（投資人申購或賣回費用另參考各ETN公開說明書。） |
八、投資ETN需注意事項
- 投資人要注意ETN是有到期日的，通常1年以上，但最長不能超過20年。
- ETN有強制贖回機制，當ETN上漲超過一定價格，或是跌破一定價格，即使ETN還沒到期，發行人也必須強制贖回，所以投資人應注意ETN的強制贖回條件。
- ETN並非每一檔都有開放讓投資人申購，投資人在投資前應詳細閱讀發行證券商網頁該檔ETN之商品資訊以及該檔ETN之公開說明書。
九、ETN與ETF之差異比較
| 項目 | ETN | ETF |
|---|---|---|
| 上櫃 | 是 | 是 |
| 費用 | 低 | 低 |
| 申贖機制 | 現金 | 實物/現金 |
| 到期期限 | 有 | 無 |
| 發行人信用風險 | 有 | 無 |
| 追蹤誤差 | 無 | 有 |
十、投資ETN之相關風險
投資人投資ETN可能面臨的風險有：發行證券商之信用風險、不保本、折溢價風險、流動性風險、證券商提前贖回風險等。投資人請參閱風險預告書範本( https://www.selaw.com.tw/Chinese/RegulatoryInformationResult?lawId=271681 )及各檔ETN公開說明書。